假期聊聊金属能承受压力的容器有突出贡献的公司 – 锡装股份

　　今天就来简单聊一下我认为具有较高的技术壁垒，同时未来几年需求端还不错的金属能承受压力的容器设备企业 – 锡装股份。企业主要从事石油化工、精细化工、天然气、海洋工程装备、核电、太阳能光电及光热发电等领域应用的金属压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务,目前已形成以换热压力容器、反应压力容器、储存压力容器、分离压力容器和装模块装备为主的五大产品系列。

　　我们先来看看行业发展趋势和市场需求。金属压力容器产品应用的下游领域广泛，包括但不限于石油、化工、核电、太阳能、航空航天、海洋工程等行业。金属压力容器产品的需求与下业固定资产投资密切相关。下业景气度的提高将会带动相关固定资产投资的增加，进而带动金属压力容器需求的增长。

　　根据市场调研公司Report Linker的报告，2019年全球压力容器市场价值约为1,510.15亿美元。2021年9月，全球行业分析公司Global Industry Analysts Inc., (GIA)估算，受新冠疫情影响，2020年全球压力容器市场规模约为1,589亿美元，预计到2026年将达到2,138亿美元，复合年增长率约为5.07%；中国作为世界第二大经济体，到2026年，预计市场规模将达到383亿美元。

　　能源、化工领域的投资增长为近几年金属压力容器行业发展的主要推动力，其中更突出的因素包括亚太地区发电能力的扩大以及中东地区化工项目的增加。根据《BP2030世界能源展望》，2030年全球范围内的能源出口国主要分布在中东、前苏联、非洲、南美洲及中美洲地区，能源进口国主要分布在欧洲、中国、印度、其他亚太国家及北美地区，压力容器市场的区域发展亦会随着地区能源进口增加而进一步发展。

　　金属压力容器行业发展趋势方面：现阶段金属压力容器行业的下游如石油、化工、电力等行业正面临深度结构调整和整合：首先包括石油、化工、火力发电在内的一部分传统行业在过去的发展中管理相对混乱、低端市场竞争激烈、对环境造成影响较大，目前相应行业的转型升级以及相关规划政策的陆续出台，对上述行业中企业的管理、环保及规模要求进一步提高，因此也为金属压力容器行业内优质的企业带来发展机遇；其次，国家对于核电、天然气、太阳能等清洁能源以及环保、军工等战略新兴行业的大力培育与鼓励，极大地推动了金属压力容器行业的发展；除此之外，随着“一带一路”建设推进，中国特种装备制造业迎来广阔的国际市场空间，金属压力容器行业呈现巨大商机。目前，整个行业的发展主要呈现出高效节能化、清洁能源领域延伸化、模块化及一体化的发展趋势。

　　下游市场需求方面：金属压力容器主要应用于炼油及石油化学工业、基础化工、核电与太阳能发电、高技术船舶与海洋工程等领域。市场对于金属能承受压力的容器产品的需求与能源业发展息息相关。各主要下业的市场需求分析如下：

　　第一，石油化工应用领域市场需求。国内外石油需求稳步增长，整体炼能进一步提高。从国内市场分析，目前我国稳居全球第二大炼油国。根据《2020年国内外油气行业发展报告》，“十三五”以来，我国炼化领域的发展呈现“量增质升”的特征，炼油能力从7.9亿吨/年升至8.9亿吨/年，增长12.7%；乙烯产能从2,200万吨/年增至3,518万吨/年，增长59.9%。按目前在建、已批准建设和规划的项目测算，我国2025年炼油能力将升至10.2亿吨/年，乙烯能力将破5,000万吨/年，双超美国而居世界第一位。

　　同时受益于国家政策支持，国内炼油及石化设备制造业快速发展。2015年由发改委制定的《石化产业规划布局方案》提出，将推动产业集聚发展，建设上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷、大连长兴岛、河北曹妃甸和江苏连云港七大世界级石化基地，预计到2025年，七大石化基地的炼油产能将占全国总产能的40%。从2016年到2020年，民营炼化企业炼油能力从2.17亿吨/年升至2.48亿吨/年，浙江石化、恒力石化、盛虹炼化等1,000万吨/年及以上炼油能力的大型民营炼化一体化装置不断投产，如果计入盛虹炼化即将投产的产能，三家企业炼化产能合计已达7,600万吨/年。目前，公司已取得上述多个炼化项目（恒逸一期、恒力石化、中科炼化和浙石化一期/二期、古雷炼化等）的相关压力容器采购订单，并计划未来根据自身经营状况继续跟踪及参与数个在建或规划项目的招标。

　　第二，基础化工应用领域市场需求。基础化工主要细分子行业包括化纤相关子行业、无机化工相关子行业、以农药为主的农化相关子行业以及塑料、橡胶制品和日用化学品等，广泛应用于房地产、汽车、电子、冶金、纺织、医药和造纸等各个领域。基础化工行业产品的生产工艺流程会大量使用到反应、分离和换热压力容器。

　　第三，核电应用领域市场需求。核岛作为核电站的核心部位，其主要部件包括金属压力容器、蒸汽发生器等设备，随着国内核电项目进入快速建设期以及出口规模的持续扩大，核电压力容器制造厂商将迎来新的发展机遇。公司于2018年12月获得了国家核安全局颁发的《民用核安全设备制造许可证》，成为为数不多的拥有核电资质的民营金属压力容器制造企业，近年来公司核电领域的销售订单量稳步上升。近年来，公司向全球知名核电企业法马通（Framatome）销售金属压力容器，该等产品用于红沿河核电站、防城港核电站、阳江核电站、福清核电站、巴西安哥拉核电站等国内外多个大型核能发电项目。截至本招股说明书签署日，公司核电项目在手订单金额约2,300万元，包括英国欣克利角（Hinkley Point）核电站、漳州核电站等大型核电项目。

　　第四：太阳能发电领域市场需求。油盐换热器是槽式太阳能光热发电站储热系统中最为关键的装备之一。其次，作为光伏产业的最上游，多晶硅是主流太阳能电池生产工艺的核心物料。从全球范围看，目前多晶硅产业正在持续向国内转移。多晶硅的生产需要大量使用金属压力容器产品，而且对设备的质量以及可靠性要求极高。这为高端压力容器制造厂家创造了较多的市场机会。公司凭借自身的综合实力，已经与多家大型多晶硅企业建立了良好的合作关系，获得了高端换热器产品及关键反应器产品的订单，公司在2021年度的新增订单约10.32亿元，其中多晶硅领域的新增订单约3.99亿元，公司目前已成为国内该领域的主要供应商之一，前景较好。

　　第五，高技术船舶及海洋工程应用领域市场需求。我国全球海洋工程装备市场地位的提升带动金属压力容器行业需求增长。同时海洋工程装备集成化趋势带动海洋油气装置模块需求。随着近年来海洋工程装备制造市场从欧美向亚洲国家的转移，装备集成化建造市场也逐渐被亚洲企业占领。韩国和新加坡公司在功能模块设计建造、总装设计建造领域快速发展，占据领先地位。中国近年来发展迅速，部分骨干企业正在初步形成功能模块设计建造的能力，国际认可度提升，我国海洋油气装置模块市场空间前景可观，将带动上业企业的订单数量增长。公司通过多年的研发、试验，已掌握了液化气船再液化模块制造的核心技术，报告期内，在高技术船舶及海洋工程领域累计实现销售收入17,516.66万元。

　　我们接着来看看进入壁垒。目前该行业更多的竞争主要集中在中低端市场，现阶段具备国际竞争力、能将高质量的产品销往海外优质客户的国内企业依旧较少，其主要的原因在于我国金属压力容器制造企业的自主创新能力整体偏弱，关键核心技术与高端装备对外依存度较高，缺乏世界知名品牌等问题仍然存在。公司一直以“高端产品、高端市场”作为发展目标，对标国外先进企业，注重自主创新能力和技术研发。公司生产和销售的烧结型高通量换热管及高通量换热器、高效降膜式蒸发装备等拳头产品，具有自主知识产权，整体技术达到国际先进水平，并在国内多个大型项目中实现成功应用，实现进口替代。

　　首先，金属压力容器技术复合性、安全性要求高。金属压力容器行业技术涉及机械加工、焊接、成型以及检验技术，生产工艺复杂，技术复合集成度较高。生产企业需要全面掌握多种技术才能够具备生产合格产品的能力。 同时金属压力容器产品多在高温、高压、腐蚀等环境下长期运行，涉及介质常为易燃、易爆、剧毒、有害物质，客户对于产品的可靠性、稳定性、安全性及运行有效性要求较高。

　　其次，研发与设计能力要求高。金属压力容器产品通常是非标准化的，需要根据客户的特殊需求，为客户量身定制合适的产品。客户通常只提供有关技术参数，由制造厂商负责产品的设计，因此在进行合格供应商审核时，对于研发与设计能力十分看重。金属能承受压力的容器企业的前端研发能力和设计水平直接影响了产品的性能和质量。

　　因此，金属能承受压力的容器是关系到生产及人身安全的重大设备，除必须获得相关资质认证、取得生产许可外，还存在由产品质量、生产能力、项目管理水平、相关业绩等因素构成的品牌认知度壁垒。大多数的国内外大型客户在采购金属能承受压力的容器产品时均设置了较高的准入门槛，对供应商有着严格的筛选程序，制定了合格供应商资格认定制度。这些客户通常在企业规模、企业信誉、产品质量、生产能力、售后服务等诸多领域对金属能承受压力的容器供应商进行数轮考核，通过考核的供应商才能取得合格供应商资格。客户在进行采购时，只选择取得资格的供应商的产品，这在一定程度上限制了新进入该行业的其他企业的发展。

　　我们可以看到，公司美国区域出口占比很少，新加坡，欧洲，韩国几乎没有关税，中美贸易摩擦对未来出口影响很小。

　　公司竞争优势方面，自成立至今，公司一直以“科技强企，服务全球”作为发展战略，以“高端产品，高端市场”作为发展定位。始终坚信公司产品技术和品质的提升将有效带动公司发展，从而提升公司的核心竞争力。公司长期深耕于能源、化工装备行业，致力于向客户提供充分满足其需求的特种设备，在市场上已经具有较强的竞争优势及良好的品牌影响力。

　　客户资源优势方面：长久以来，公司对于品质的追求始终如一，获得了众多大型能源、化工集团的认可。公司先后为境内外客户提供了大量优质的能承受压力的容器产品，目前已是中国石油、中国石化、中国海油、中国核电、中广核、中化集团、壳牌石油（Shell）、埃克森美孚（ExxonMobil）、英国石油公司（BP）、加拿大森科能源（SUNCOR）、巴斯夫（BASF）、霍尼韦尔（Honeywell）、法马通（Framatome）、瓦锡兰（Wärtsilä）、蒂森克虏伯（ThyssenKrupp）、福陆（Fluor）及嘉科工程（Jacobs）和日挥株式会社（JGC）等国内外众多大型企业集团的合格供应商。2012年壳牌石油（Shell）指定公司为其金属能承受压力的容器领域的国内第一家战略供应商，并签署为期5年的第一期企业框架合作协议（Enterprise Framework Agreement，简称EFA，是壳牌石油管理全球战略合作供应商的最重要合作模式），期间双方完成订单约4,000万美元；2017年第一期协议到期，经双方重新评估，决定续签第二期协议至2022年；2022年8月，双方续签了第三期协议至2027年7月。除此之外，公司还与埃克森美孚等企业建立了战略合作关系。

　　技术研发优势方面，公司油盐换热器持续中标中广核德令哈50MW光热发电项目，中船重工乌拉特中旗100MW槽式光热发电项目。公司与华东理工大学合作研制了烧结型高通量换热管及高通量换热器，烧结型高通量换热管沸腾换热系数为光管（普通换热管）的3倍以上，公司成功将这一技术实现产业化，建成了世界上为数不多的具有自主知识产权的烧结型高通量换热管及高通量换热器产业化基地之一，填补了国内相关领域的空白；研制的烧结型高通量换热管和高通量换热器，获得上海市科技进步一等奖、江苏省科技进步三等奖和教育部科技进步二等奖，并被科技部认定为“国家重点新产品”，在中国石化、中国石油、中国海油和浙江石化等国内大型企业得到成功应用，已逐步替代进口产品。截至2021年12月末，公司在执行的高通量换热能承受压力的容器的订单金额约为2.34亿元。除烧结型高通量换热管及高通量换热器外，公司与华东理工大学产学研合作开发了具有自主知识产权的新型高效降膜式蒸发装备并成功实现产业化。相比传统蒸发设备，降膜式蒸发设备传热效率提高约40%，能耗减少约30%；2017年，该技术被列入国家发改委及工信部重点节能技术推广计划，经中国石油和化学工业联合会技术鉴定，该技术中的新型液体分布装置、管口布膜器及高效换热元件技术属国内首创，整体技术达到国际先进水平，可替代进口产品，打破了国外技术垄断。以上几个新技术产品的订单持续情况，值得我们后续持续关注。

　　总体来说，公司金属能承受压力的容器定位中高端，具有较高的进入门槛，和高技术壁垒和客户壁垒。下游市场应用比较广阔，未来具备良好的市场需求。公司在石油炼化领域，光热电站领域，特别量大的光伏多晶硅领域订单值得持续关注。欢迎大家多多交流公司与行业。