资料整理：火电灵活性改造行业

  根据《绿色和平：中国电力系统灵活性的多元提升路径研究》，电力系统灵活性是指：为了保持电力供需动态平衡，电力系统经济地调用各类灵活性资源以应对电源、电网及负荷不确定性的能力。

  其中，火电灵活性通常是指火电机组的运行灵活性，即适应出力大幅度波动、快速响应各类变化的能力，主要指标包括调峰幅度、爬坡速率、启停时间。为解决可再次生产的能源的消纳问题，实现电力系统的快速响应，火电灵活性改造的核心目标是降低最小出力、快速升降负荷、减少启停时间。

  在机组调峰深度不断深入的过程中，火电灵活性改造可大致分为三个阶段：第一阶段调峰深度在50%-60%的阶段，主要是通过对机组运行来管理控制来实现；第二阶段调峰深度在60%-70%的阶段，主要是通过改造控制管理系统和细化设备监控管理来实现；第三阶段调峰深度在70%-80%的阶段，对火电机组进行深度改造来实现，具体改造包括：火焰稳燃、水动力稳定性、给水泵稳定性、汽轮机最小最大可承受能量、机炉协调控制等子系统的改造。

  在促进新能源电力消纳及提升电力系统灵活性需求下，火电灵活性改造价值得以彰显。目前，我国电力系统灵活性调节方式有：需求侧响应、抽水蓄能、火电灵活性改造、电化学储能、燃气轮机等。其中火电灵活性改造具有技术成熟、建设周期短、投资所需成本低、调节效果好，综合性价比高等优势，而抽水蓄能存在投资所需成本高、投资周期长且抽放水有25%电能损失等缺点，电化学储能存在投资所需成本高、单位体积内的包含的能量低、常规使用的寿命短、环保性和安全性难有保障等缺点。故相比较而言，火电灵活性改造是提升电网调节能力的最佳选择。火电灵活性改造同时兼具促进风光电力消纳和提升电力系统稳定性/灵活性的双重作用。

  火力发电企业的上游主要为煤炭、石油、天然气等原材料行业及发电设备行业，下游产业主要是电网公司、消费者等流通及应用环节。

  公司在火电灵活性改造领域布局清晰，产品最重要的包含全负荷脱硝系统（环保侧）和清洁能源消纳系统（调峰侧）两大类。全负荷脱硝业务受益火电灵活性改造东风，营收爆发性增长，毛利率保持比较高水平。

  2018年重组后，公司转型能源装备制造商及服务供应商，加速多元化业务均衡布局，业绩来源更稳定。受政策支持与产业需求，火电业务重回增长态势，火电灵活性改造释放公司存量服务订单，火电业务营收占比较2021年提升3.7pp。企业具有完整能源装备研制体系，火电产品100万千瓦等级机组、大型循环流化床锅炉等多方面处于行业领先地位。

  公司作为全国顶级规模、品类最全的余热锅炉龙头，储能领域布局完善。公司主要营业业务涉及余热锅炉、生物质锅炉、循环流化床锅炉、燃气锅炉、盾构机等新装备的咨询、研发、生产、销售、安装，以及EPC、锅炉维修、升级改造、智慧锅炉、智慧工厂等新服务。同时提供新能源领域全生命周期的智慧服务，并将业务链延伸至新能源投资运营。

  公司与中科院合作研发，基本完成了煤粉预热燃烧的关键技术和中试研究。煤粉预热技术利用小型流态化装臵作为燃料预热装臵，将燃料的预热和燃烧分开，燃料先在预热燃烧器中加热，再进炉膛燃烧，五大优势完美适煤电配灵活性改造。

  公司深耕电力行业燃烧控制技术领域，产品、技术和服务优势显著。企业主要从事电力领域燃烧控制设备及系统的研究开发，设计制造、现场调试、人员培训、技术咨询等业务，是世界上首家成功研发并大规模推广应用电站锅炉等离子体节能环保技术及稳燃的高科技企业，整体技术水平占据行业领头羊，火电灵活性改造预期将利好公司等离子体点火业务。长期以来，公司以国家产业政策为导向，经过多年积累发展形成了节能、环保两大业务板块，并向新能源业务板块拓展。

  2.长江证券-环保行业火电灵活性改造（一）：缘起与节奏，“十四五”执行比例有望大幅提升

  3.长江证券-环保行业专题报告：火电灵活性改造（三）工具篇，解读电力辅助服务市场

  4.中泰证券-环保公用行业：新型电力系统系列3，火电灵活性改造专题，火电转型正当时，灵活性改造迎机遇

  6.申万宏源-公用事业行业新型电力系统（公用环保）周报：火电灵活性改造及储能加速发展，盐湖提锂有望提速